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中国一季度经济何以意外提速

2010年05月20日 11:09:06 2500

《华尔街日报》的一项新调查显示,中国经济在2010年第一季度意外加速增长。政府采取措施确保其大规模的刺激计划不至于导致经济过热,但银行大量新增贷款和房地产市场的膨胀,超过了这些措施的影响。

调查结果有助于解释,为什么一直只采取温和降温措施的中国政府在4月中旬改变了战术,针对房贷和购房推出一揽子严厉程度超出预料的限制措施。此举导致国内股市在近几周下跌,并在其他国家引起了担忧,认为这次房地产调控行动可能过头,损害中国经济复苏的一个主要驱动力。

这次调查是《华尔街日报》去年以来一系列季度调查中的最新一次。调查请多位经济学家估计中国经济按季节性因素调整后的季度环比增幅。这是多数主要经济体在报告其国内生产总值(GDP)时所采用的方法,但中国官方只报告GDP较上年同期的同比变化,此方法有可能无法更准确地反映经济的转折点。国家统计局曾经说它会发布按季节性因素调整后的环比增速,但目前为止还没有这样做,所以民间经济学家就得出了自己的数字。

《华尔街日报》调查的12位经济学家的估测中值是,经季节性因素调整后,今年第一季度中国GDP较前一季度增幅折合年率为10.7%,高于2009年第四季度的年化增长率10.2%。

这种提速出乎专业预测人士的预料。在2月份《华尔街日报》的前一次调查中,经济学家对一季度增速的预测中值是放缓到9.6%。分析人士们曾以为中国经济将继续从2009年第二季度达到的高峰水平逐步放缓;2009年季二季度,中国政府刺激计划的影响达到了最大。

接受今次调查的经济学家们普遍认为,中国经济经过一季度的提速后将恢复放缓过程。他们的预测中值认为,2010年第二季度环比上季度年化经济增长率将为9.8%。

官方数据也显示最近经济增长提速,今年一季度的同比经济增长率达到了11.9%,高于去年第四季度的10.7%。但政府曾公开提醒人们不要过多地解读一季度的高增长,因为它是同2009年一季度极度疲弱的经济状况做比较,因而存在被夸大的情况。《华尔街日报》调查中民间经济学家的估测数字说明,一季度经济增长加速并非完全是基数效应所致。

但对中国经济走势的预测仍具分歧。接受此次调查的12名受访者中,六名认为中国第一季度经济增长高于去年第四季度,而其余六人认为增长放缓。与上次调查一样,受访者的观点分歧较大,这反映出即便是专业的经济学家也难以搞清世界第三大经济体的经济发展方向。中国位列世界第三大经济体,仅次于美国及日本。

因缺乏清晰的解读,中国领导人在平衡经济发展方面面临更为棘手的任务:即要防止经济过热失控导致资产泡沫,又要防止经济增势过于缓慢引发失业增加。

此前政府机构的部分措施也已指向今年年初呈现的经济过热风险。中国央行的非官方估计数据也显示,经季调后的一季度GDP增长季环比加速,尽管数据趋向显示了一种在私营机构分析师看来是疑似平滑增长的轨道。经济学家们对GDP数据进行季调的方式不同会导致最终数据的很大差别,而官方数据的不完善及有时的自相矛盾使这一问题更为严重。中国国家统计局(National Bureau of Statistics)近期对前几年的季度GDP数据进行了调整,以反映出2008年经济普查结果。最新调查结果也体现出这种调整后的影响。

对于中国经济的长期增长前景异议较少。许多经济学家认为,至今年年底,中国经济增长会略微放缓,至8%至9%的增速。这接近于众多经济学家认为的中国未来几年可能保持的增长率。