上週全球金融市场走势维持反覆，欧盟/IMF週初达成的1万亿美元救助方桉引发的释然性涨势未能维持太长时间，市场担忧希腊等国实施严苛紧缩财政举措可能拖慢欧元区经济成长。欧元在短暂反弹后再度回落并创18个月新低。至週五市场担忧仍未消退，欧美股市大幅走低，公债上扬。虽然美国经济数据温和向好，但对市场影响不大。週五数据显示，路透/密西根大学美国5月消费者信心指数初值为73.3，消费者现况指数初值为81.1，消费者预期指数初值为68.3。美国4月工业生产较前月上升0.8%，稍优于预估之0.6%；美国4月零售销售较前月成长0.4%，亦优于预估的0.2%；扣除汽车的零售销售较前月成长0.4%。美元大幅走强，且拖累商品价格走低，美元指数触及一年高位86.29，部分原因为投资者迴避欧元区资产买入美元避险，且市场预期美联储升息时机将早于其它主要央行。
虽然欧盟成员国达成的总额达7500亿欧元的救助机制，消除了希腊短期内面临债务违约的风险，亦遏制了西班牙和葡萄牙等国融资成本勐增的趋势，但其后由于市场对救助机制细节的权衡，投资者质疑该救助机制的长期效应以及西班牙、葡萄牙等国能否顺利偿还债务、削减赤字，这些忧虑又再造成欧元沽压，并令市场继续购入黄金寻求避险，刺激黄金一路刷出新高。此外，市场对黄金的投资需求仍在攀升，自4月以来，黄金ETF持仓量大幅增加。全球最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust黄金持仓量持续刷新历史新高，上週已突破12000吨，截至5月14日达至新一个纪录水平1214.06吨，表明大型黄金ETF对黄金后期走势仍抱乐观。
伦敦黄金在上週三升至1248.15美元，于週四出现小回调后，週五再创纪录高位至1248.95美元，不过，亦由于一週内两度冲击1250关口未果，诱发平仓盘而曾回挫至最低1219水平，但之后低位再见买盘涌至，又快速回升至1230水平上方。投资人担心欧元区债务危机从希腊蔓延开去；2008年金融危机可能已进入了一个新的阶段，只不过是从银行系统债务转移到了政府债务，令黄金的避险吸引力持续增加。金价目前已走出了独立行情，短期内打破了与美元以及原油的各项关係，以欧元、英镑和瑞郎计价的黄金上週均触及纪录高位。在通胀预期和避险需求等因素支撑下，金价中长期之走强趋势将可望持续。不过，亦由于金价此轮升势较急，指标亦见目前慢性随机指标讯号在超买线上方交叉，且相对强弱指标RSI显示高度超买，需慎防随时出现短线回调的风险。月初金价曾回试至最低1157水平，而在週五金价升上1248水平，已录得近90美元升幅。在价格上，1226之去年高位被突破后，1250这个心理关口似乎亦为在市场上较有共识，而巧合地，在週二突破颈线位1216及去年高位后，于週三则见金价挥军向1250进发，只是直逼至1248水平则告止步，并且见其后急速回吐至1234水平，至週四重整旗鼓再欲破关，却是又一次败阵回挫，足以启现金价在走近1250水平时，已有投资者开始选择获利平仓，这亦将续为后市的一大测试关口。结合去年12月高位1226水平，现阶段或见金价正在建构另一个顶部型态，有可能正促成一个大型的双重顶，但目前尚在发展初期，故仍要谨慎留意此型态能否有续后发展予以确认。本週而言，预期早段黄金在1222至1244内运行，阻力看1264及1284美元，进一步关键为1305美元；支持方面，以黄金比率计算，38.2%之回调水平将为1200关口，50%及61.8%之回调则分别可看至1185及1169水平。短线可于1216至1249内买卖，倘若下方失守将见较大之回吐压力，进而测试1202或1197水平；反之，倘若金价在后市终见攻克1250关口，往后上试目标将可看至1164及1184水平，而市场另一获得较广泛共识之目标则为1300美元。
伦敦黄金 5月17日至5月21日预测波幅：
阻力位：1243 – 1264 – 1284 – 1305
支持位：1222 – 1209 – 1197 - 1169
伦敦黄金 5月17日
预测早段波幅：1216 - 1249
阻力位：1264 - 1284
支持位：1202 - 1197