分享一篇关于A股科技股如何选筹?来自雪球inPeak，原文标题科技股的投资逻辑。一起看下这篇从科技股价值投资角度分析的科技股如何选筹投资?
科技股的投资一直也是股市一个热点，很多投资者都喜欢追逐科技股，因为很多人感觉投资科技股赚钱来的快，但实际上很多时候可能是亏的更快。对于投资科技股，市场上一直又这么一句话——投资科技股不能看市盈率，而应该是有市梦率。
如何理解这句话?在我们准备投资科技股的时候，如果你像投资传统行业比如说消费股一样看上市公司的市盈率的话，那你肯定会错失很多机会。如果我们去看市场一些涨幅很大、涨的很快的科技股，发现它们的市盈率普遍很高。如果单从市盈率来看，几乎没有什么科技股具有投资价值。
当然，为了避免市盈率的片面性，一些专业投资者引入了PEG(=PE/净利润增长率*100)这个指标来衡量科技股的投资价值。即：PEG大于1的时候，认为该股票高估;PRG小于1，则认为低估。用这个指标评价科技股有没有价值?我只能说有时候具有一定的参考价值，但终归是价值不大，尽信指标不如没有指标。
根据我个人的投资经验来看，科技股的核心投资逻辑是这样的：科技公司在短期盈利少或是不盈利都没有关系，关键我们要看未来是不是可以通过某一两个核心技术实现超额持续的盈利，不仅是把之前投入的钱都赚回来，还能继续赚的更多。如果真是独一无二的技术，完全是有可能，在技术独占的情况，技术变现的溢价非常高，并且边际成本几乎为零。打个比方，苹果公司在IOS系统及iPhone手机开发出来之前，公司的盈利情况一直不乐观甚至亏损，但是没关系，IOS系统和iPhone出来之后，科技成果开始兑现价值就造就了今天的苹果公司。
回到A股的投资中，我们该如何投资科技股，我认为可以从三个方面去评估科技股的价值。
一、已掌握的技术是否领先
一般来说，尤其是在科创板推出之前，能在A股上市的科技公司，应该来说都已经掌握了比较成熟的技术在商业化应用，只有这样才能保证公司能够盈利从而达到上市的条件。比如说，我们一些半导体公司，它们能够上市，都是因为有一些技术在商业化应用。
但我们作为投资者，并不是所有能商业化应用的技术就值得投资，有很多技术其实比较落后，只是在某一细分市场的需求，几乎无竞争力。在有选择的前提下，一定要去选择那些掌握核心技术(在某个领域的技术水平世界数一数二、至少是领先水平)。这样的话，在市场短时间没有可替代技术的前提下，那么这项技术就可以在一定时间内会为公司创造源源不断的利润。
比如说A股中从上市以来股价就暴涨的汇顶科技，其屏下指纹识别芯片技术目前在世界上也算是处于领先水平，科技行业通常都是赢者通吃的行业，因此它的市场占有率就高了起来，自然公司想要赚钱就不在话下。
二、研发投入是否大
在上文我也说过，科技公司的投资逻辑就是在前期要不断进行研发投入、开发出领先的新技术，然后等新技术成熟后一举兑现价值。所以看一家上市的科技公司有没有前景一定要看它的研发投入的水平。研发投入越大，起码在一定程度上能够说明它未来在某些技术领先的领域突破的可能性更大。
看研发投入，也要从两个维度来看，既要看研发投入占总收入的比例，也要看研发投入的总额。如果一家公司的虽然研发投入占应收占比很高，但如果其本身营收就不高的，比例高说明不了什么问题，更不能说明它的研发能力强。根据我个人的经验来看，研发投入总额相对占比更实用，毕竟实际研发投入额更实用，更可能使得技术有所突破。
三、研发方向和变现的可能性
去评估一家科技公司未来的价值，不仅要看其研发投入额的大小，也要去看看它研发方向及未来实现突破的可能性。去看研发方向，我们可以从两个维度来看：一是研发的技术方向是否具有先进性，即这个研发的技术实现突破后在世界上是否具有领先性，只有绝对的领先才能获得绝对的收益;二是这个技术实现突破后市场空间足够大。比如说，做创新药的公司，它如果去研发一些小概率的靶向抗癌药，虽然技术突破很有难度，但是市场空间如果不够大，也很难实现超额收益。
当然，若只关注上市公司的研发方向是否具有领先性也不行，毕竟作为投资者也是需要兑现价值的，只是时间迟早的问题。如果一家上市公司研发方向确实很领先，但是预计长时间无法实现技术突破，研发仍然需要源源不断的投入，这类型公司也是需要小心的，投资这样的公司有一定赌的成分。其实，我们可以重点关注一些技术是渐进式突破的行业，这类型的公司会沿着前沿技术进行研发，实现技术的渐进式突破升级。比如说国内现在的显示面板行业，国内显示面板行业的两大龙头京东方和TCL华星的研发投入都很高，而且这些研发投入都逐渐实现一定技术突破并且为公司带来了效益。国内显示面板行业很快就在技术和运营效率上全面超过国际厂商，届时就是它们兑现价值的时候。
最后，想强调一下，以上三个维度只是说我们应该怎么去评判科技公司的价值。但作为投资者进行实际投资的时候，我们还要看市场对于它们价值认知是否已经充分考虑了。如果市场对于其估值水平已经考虑到未来的价值，那么即便是一家具有潜力公司，现时点也不一定是很好的买入机会，切记!
温馨提醒：以上内容仅代表作者研究观点，不作为投资建议