数字货币很火，而基于数字货币的商业模式也不断衍生出新的玩法，其中基于数字货币的“现金贷”产品，逐渐被资本市场关注。至于这个数字货币现金贷产品，是两个极为吸金的领域综合体。这期007理财网分享一篇文章，看看《用数字货币做“现金贷”，是绕监管，还是驶入新蓝海?》。
最近，这两个领域正在深度融合：10余家数字货币借贷平台已出现，而很多数字货币钱包，也加入了借贷功能，市场正在觉醒。
一边有项目借着数字货币，绕过年利率36%的监管，而另一边，也有项目视其为新的创业方向。这里会成为监管的避风港，还是新增的万亿市场?
01 现金贷转型
实际上，早在2014年，就有交易所和网贷公司，推出了数字货币的抵押借贷业务。有资料显示，火币网之前推出过“当铺网”、中国比特币推出过“八荣网”，还有P2P“元宝小贷”等等。
而当时，市场并不成熟，大家都表现平平。“现在当铺网的相关业务已取消，一切以官网信息为准。”火币网的客服表示。
目前，数字货币抵押借贷，主要有三类玩法，出发点各不相同，各有千秋。
第一种，是数字货币和现金贷深度融合。
“监管严、资金成本高、获客贵，现在整个现金贷行业，都处在萎缩状态。”某现金贷的创始人何西称。而数字货币和现金贷的结合，是他重点考虑的一个方向。行业内不少现金贷公司，正在筹备数字货币抵押平台。
“现在我知道的，就有10家左右的现金贷和P2P，在悄悄地做数字货币贷款业务，只是量都不大。”有业内人士对一本财经表示。而操作的方式，就是抵押数字货币，然后按照币价的50-60%来放款。
比如，一个4万多元的比特币，可以贷出2万多来。“风控比现金贷好做多了。现金贷是纯信用放款，而抵押数字货币，风险更能控制。”何西称。这个模式最大的魅力点，来自对监管规定的“年利率36%”的绕行。
“借款一周，我们收的日息是千分之5，换算下来，年利息是180%。”但何西强调，他们的操作方式是，利息直接由数字货币结算。
法律和监管，并未承认数字货币的价值。“因此，这样收取利息，并不算利息。”何西称，监管很难界定它们的性质。
02 借贷平台
这个领域中，除了转型的现金贷平台之外，还有一类玩家：专注做数字货币抵押的平台。后者认为，这片市场，大有可为。
目前，全球炒币者的数量在3000万左右，人数每天还在增加。而这些人中，很多都有“区块链信仰”，他们持币不动，并不短线操作。特别是大的比特币矿主。
“我见过最夸张的一个矿主，一家3口，挤在30平米的小开间里，手握几千个比特币，一个都不舍得卖。”专注做比特币矿主抵押贷的陈启火称。
陈启火认识太多比特币矿主，“特抠门，卖个比特币，就要挣扎半天”。“有的人看起来持币成百上千，实际上连房租都付不起。”某抵押借贷平台客服小冰也表示。
但矿主们也要生活，也有现金需求，于是，陈启火这样的人开始启动自己的生意：抵押比特币放款，给矿主们提供急用的钱。“已经贷出去3个亿。”陈启火称，这门生意，他一年能赚几千万。
而垂直的数字货币抵押贷款平台，比如Hyperlending、Libracredit、Janelending和币链合约，也出现了。这其中，还包括数字货币“钱包”大军。它们在钱包中，也嵌入了借贷和理财功能。
“数字货币的借贷和理财加起来，规模会比数字货币市场更大。”Janelending创始人臧成都称。
目前，因为考虑到数字货币的波动性，抵押1万元的币，一些小平台，一般只能贷出来20-30%，最高只有60%。但它们的利率，相对来说，更良心一点。一般都是日息千分之一，年息36%之下。而借款产品，主要分为7天、15天和30天三种。
整个交易流程如下图：
03 借币炒币
除了现金贷绕监管、专注做借贷平台之外，还有第三种玩法，就是“借币炒币”。其实，在很多数字货币交易所，就可以“借币炒币”。
比如，假设用户共持有10个BTC，交易所会以2倍的杠杆配资，借贷给用户20个BTC，让他们炒币。这和当年的“股票配资”，并无区别。这些传统金融市场已玩通的模式，正在被一点点搬到区块链世界中。
一般交易所为炒币者提供数字货币配资，并设定对应的平仓线和爆仓线。
(图为某交易所杠杆交易协议)
当然，交易所也要收取利息，用户每日需要向交易所支付万分之二到千分之一不等的手续费。目前，交易所提供的杠杆从1到100倍不等，选择的杠杆越高，用户所承担的风险越大。
和股票配资一样，这个游戏，玩的就是心跳。比如你的杠杆率是10，当跌幅超过10%，账户会直接爆仓。如果你的杠杆率是100，跌幅超过1%，就全部亏损。
数字货币世界几乎每日都要经历大涨大跌，这也意味着，很多玩家在“借币炒币”的过程中，血本无归。有多位业内人士表示，现在交易所经常和庄家操盘，“先拉爆空头，再拉爆多头”。
而这么刺激的心跳游戏，也引发了过激事件。今年3月24日下午，一位投资人手持敌敌畏冲到了OKCoin的办公室，嚷着要见OKCoin的创始人徐明星。
这件事的起因是，OKEx曾出现过近1个半小时的极端交易行为，BTC季度合约价格瞬间暴跌，最低点逼近4000美元，许多投资者瞬间被爆仓。
而实际上，BTC在整个市场上的价格，并未跌破6000美元。杠杆交易这种玩法，正在成为钢丝上的游戏。
04 何以解忧?
三个模式，各有千秋，但它们几乎都面对共同的难题。目前来看，数字货币的抵押借贷面临的最大问题是，进入币圈的门槛，实在太高。其实，炒币人群和现金贷人群的重合度，并不高。
“一般炒币的，多少都有些闲钱，而现金贷人群，都是急需钱的。”但何西称，这件事情对现金贷人群来说，还是有吸引力，因为抵押一次币之后，可以反复借贷。
“我们的用户教育成本特别高。”何西称，他们不得不建群，手把手教大家如何进入币圈。科学上网、上交易所、买币，然后再导入平台，每个步骤都纷繁复杂。
“我们的社群小姑娘，每天加班到后半夜，用户的问题还是不断。”何西称。而专业的数字货币借贷平台，同样面临获客之困，这大大限制了平台的客户量。
“这个问题的确存在，但现在只是试水，我们并不着急将量做大。”某平台的负责人Jim表示，“去做投资者教育成本太高，不如先做好现有业务，等待时机”。
所以，它们的策略，并不是去拓展新的用户，而是先服务好币圈用户。除了获客问题之外，它们面临的第二个难点，是风控。
“我们现在的风控模型，完全是按照股票质押的风控模型做的。”何西称。但是，它们面临的最大问题是，股票相对稳定，而币市动辄就有30%的大跌。
为了应对大起大落的币价，和传统借贷市场不同的是，它们加入了一个新的规则：当质押币价格下跌至75%的时候，平台会要求贷款人补仓，下跌至65%的时候会强制平仓。
比如，一个用户抵押了1万元的币，借走了6000元。当币价跌到7500元的时候，他就会被要求，再充值等价2500元的币;如果跌到6500元，他还没有充值币的话，平台就会将币卖掉，作为还款资金。
尽管平台并无太大风险，但用户的体验，其实并不佳。而监管，也依然是数字货币领域最大的“变数”。现金贷平台也好，专业平台也罢，几乎都将公司设在了国外。
“把公司和服务器都放到国外，即便监管来了，也可以随时撤。”一位现金贷从业者直言。还有现金贷公司，准备把数字货币借贷的玩法，直接挪移到国外，不在中国获客。
尽管还处在漫长的熊市中，但关于数字货币的创业，却比去年更为热烈。关于金融和区块链的结合，也变得越来越有趣。
“法币和数字货币，是两套可以相互配合的金融系统，中间的创新角度很多，当然，灰色操作也会很多。”何西称。这里还是一片没有规则的丛林，万物生长，同时，百无禁忌。