金银家：从机构持仓及时间周期看黄金

受利比亚动荡局势不断升级的影响，黄金继突破1400美元关口后于1418受阻，目前进行区间整理阶段，正当金价受制于获利了结势力而仰赖更多刺激性因素时，利比亚局势却开始逐渐趋于明朗，金价失去进一步上行推力。目前，多空因素的汇集使得金价短线更倾向于进入整固局势。中东地区的纷乱政局依然是眼下市场关注的头等大事，市场风险情绪的变动对金价进一步走势起到举足轻重的导向性作用。与此同时，国际原油价格的进一步走向也将作为金价短线前景的参照。因此，应当密切关注中东局势和能源市场的近期动向，以及这些动向对黄金走势带来的指引。

基金持仓方面，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)黄金持仓量继续呈下行趋势，其持仓量截至2月28日降至1,210.96133吨，为9个月以来的最低水平，2月18日止为1,223.098吨，2月22日止为1,218.243吨，2月25日止为1,211.56813吨。

在近期利比亚内乱导致黄金大幅上涨中，黄金基金持仓没有继续增加持仓量反而逐步减少持仓，成了机构逢高出局获利的时机。相反，个人投资者买进黄金的热情视乎越来越旺盛，机构持仓这样的举动应值得思考并持续关注。黄金或将在中东地区地缘政治影响程度逐渐消退后随着基金持仓减少的影响展开下行，值得关注。

 

时间周期方面，综合过往黄金再月份中从大一级多头趋势中所表现出，黄金通常在9月份黄金消费旺季的到来处于强势上行阶段，进入3月后黄金进入实物消费淡季展开向下回调，2008年3月1032是一个比较明显走势案例，也是另一个值得投资者关注的因素

美元方面：路透社报道，伯南克可能在国会对美国经济作出评估，重复先前言论，称复苏正积聚势头，但仍不足以促进就业市场出现明显改善。美元短期弱势难改，技术面上观察，美元下方支撑处于下方趋势线76美元附近形成支撑，此位有望反弹。

综上而言，随着黄金交易周期进入3月份以及在中东地区地缘政治影响程度逐渐消退后随着基金持仓减少的影响黄金有向下修正的风险。此外，从宏观基本面分析中体现出，黄金仍然处于的中长期牛市格局中，但在上半年实物消费淡季的背景下，有机会在黄金展开回调后进行多头布局。